第287章 生态城市，次贷危机
第287章生态城市，次贷危机
七月下旬，张建成旗下的上市公司相继对外公布了各个公司第二个季度的财务报告。1,其中百汇超市和金山软件这两家公司表现最为抢眼。
百汇超市第二个季度营业收入达到了386.467亿元，净利润为18.675亿元，上半年的净利润为38.78亿元，上半年的净利润同比增长72.8，预计2005年全年净利润将达到第二个季度的财务报告公布之后，股价蹭蹭往上涨，股价很快突破了35亿元，此时，百汇超市的总股共有200亿股，按照这个股价计算的话，百汇超市的股票市值达到了7000亿元，折合成美元的话，将近1000亿美元。
相比世界上市值最高的零售企业沃尔玛，百汇超市的市盈率要高出很多，尽管很多投资机构向购买百汇超市的股民泼冷水，张建成也多次在公开场合表示让股民投资更理性一些，不过，这些都不能阻止投资者股买百汇超市的热情，其中一些人认为未来今年，百汇超市依旧可以保持快速的发展速度，市盈率高也很正常。
再过三个月多月。丽华慈善基金会持有一部分百汇超市的股票将被解禁，解禁之后，张建成准备让基金会抛售部分股票，等出现熊市，百汇股价降低，再考虑回购一些。
2005年上半年，金山软件公司的表现比百汇公司更为出色，第二个季度的营业收入为第二个季度的净利润为26.56亿元，上半年的营业收入为326.4亿元，上半年的净利润为50.85亿元，预计2005年全年净利润为110亿元。
八月八日，金山软件公司的股价突破30元大关，该公司的总股本为300亿股，以每股30元的价格计算，金山软件公司的总市值达到了惊人的9000亿元。
金山软件和百汇超市的股票表现如此抢眼，这两家公司的一些原始股东也开始抛售股票套现了，这些人基本上都是公司的高官，不过，他们抛售的股票数量并不是很多，并没有影响股价总体走向——继续往上走。
张建成也很想抛售自己持有的金山软件和百汇超市的股票，不过，他手中持有的股票都是限流通的，需要再过一段时间，解禁之后才可以流动。
除了金山软件和百汇超市这两家公司的股票被高估外，张建成觉得自己旗下在国内上市企业的股票都被高估了，他就开始琢磨着抛售一些股票套现。不过，他也不希望看到旗下企业的股价暴跌，所以，他也没有准备短期内抛售太多的股票。
……
九月十六日，cl远景国际投资有限公司联合盛远集团有限公司召开了一个新闻发布会，张建成作为这两家公司的董事长出席了这次新闻发布会。
“今天，我代表cl远景国际投资有限公司联合盛远集团有限公司向各位记者朋友宣布一个消息，两家公司将合作开个超大型房地产项目——生态城市。”
“近年来，全球气候变化给人类带来了巨大的经济损失，发展低碳经济已经成为了很多有识之士的共识。节能减排、促进低碳经济发展，这是救治全球气候变暖的关键性方案。低碳城市建设是节能减排和发展低碳经济的重要载体，将引领未来城市建设的新趋势。在低碳城市建设领域，还没有完整的技术……”
“有些时候，我觉得自己是一个理想主义者，我希望通过自己的努力，让这个世界变的更美好。两年之前，在我的促使下，cl远景国际投资有限公司和盛远集团有限公司这两家公司达成了共识，准备开座生态城市，这座城市暂时命名为‘翠安生态城’。这座生态城市可以两百万个工作岗位，居住人口开业达到五百万……”
张建成的发言花了十余分钟的时间。之后，到了记者提问时间。
“张先生，请问开发这个生态城市项目需要多少资金？”
“具体需要多少资金还不清楚，不过，我觉得这个生态城市建成之后，至少需要一万亿元。”
“张先生，你准备在哪里开发这座城市？中央政府方面支持你这个项目吗？”
“去年六月份，这个项目就上报到国务院了，政府方面对这个项目很支持。现在已经选出了五个可以开发生态城市的地方，具体选择在什么地方开发生态城市，还需要一段时间来验证。今天召开这个新闻发布会，就是希望全世界的优秀设计师能够参与到这个项目中来。”
“开发这个一个庞大的项目，是否l远景国际投资有限公司和盛远集团有限公司独立完成？”
“不是的，政府方面也会参与进来，另外，我也欢迎有实力的合作伙伴参与进来，虽然我是世界首富，想要单独完成这么大的项目，也是困难重重！”
“张先生，刚才你说，生态城市可以两百万个工作岗位，而居住人口为五百万，这座城市有三百万人没有工作，会不会影响社会的稳定呢？”
“应该不会。因为这座城市将大力发展旅游业，适宜的居住条件，将吸引来自世界各地的人来此地度假，八百万的居住人口中将有两百万左右不是常住人口。”
这个新闻发布会介绍之后，相关消息就已经在网上传开了，很多网友预测将在哪里发展生态城市……
之前。翠安生态城委员会向世界上知名的设计事务所都发出了邀请函，希望这些设计事务能够派代表来到银海，参与到生态城市的设计规划中来。
三天后，国务院新闻办举行新闻发布会，对外宣称张建成开发生态城的计划所言非虚，并公布了五处可能被开发成生态城市的地方，这引起了国内媒体的。
十一月一日，国务院新闻办联合翠安生态城建设委员会召开了盛大的新闻发布会，这次新闻发布会吸引了来自全球世界的知名媒体，一共有两百多名记者来到现场。
在这次新闻发布会上，国务院方面公布了开发翠安生态城的地方，这个地方位于江西的东北部，距离江西的省会城市南昌只有三十公里，距离陶瓷之都景德镇也很近。
“这座城市生态城市的占地面积将达到10亿平方米，最适宜居住人口为500万左右，最高居住人口不宜超过八百万……这座城市里面的企业都是低能耗无污染的企业，城市内部及周边配套大型高科技蔬菜种植区域，城市居民的蔬菜需求可以得到自给自足……”
开发翠安生态城这个庞大的项目，张建成可不是为了做慈善公益事业，想着赚钱的同时，也想到了避免风险的风险，他考虑到了很多因素，让他香港和大陆的一些富豪也参与了进来。
李嘉诚联合二十多个个人资产超过五十亿元的富豪一共投资了五百亿元成立了一个华夏联合投资有限公司。参与到翠安生态城的开发建设当中。
……
十一月，政府在江西东北部征地工作正式开始，开发翠安生态城这么庞大的项目，将涉及到近八万人的迁徙，并不是每个人都能够得到满意的补偿，不过，绝大部分人都能够达到一份满意的工作，进入张建成旗下的企业工作。
翠安生态城的征地工作开始之后，中西方主流媒体都广泛报道此事，一些媒体将此事誉为“二十一世纪第一个奇迹”。
一些有商业头脑的人，在翠安生态城的开发中见到了商机。虽然他们无法参与到了生态城的开发建设当中，不过，他们可以在生态城周边区域投资，这造成了翠安生态城周边的几个城市的房间不断上涨，特别是江西省会城市南昌的房价每天都在上涨，有些商品房当日每平方米的价格上涨幅度达到八百元。
张建成早就偏向在江西的东北部开发翠安生态城，所以，他没有放弃这个赚钱的机会，他旗下的几家房地产公司在南昌拍下不少地皮，成为了地王，另外，张建成旗下的几家公司都在南昌成立了子公司，在经济开发区购买了大片的土地，仅仅买地，张建成就赚了几十亿元。
2007年1月1日，翠安世纪集团注册成立，这家公司的注册资金达到了3000亿，这家公司的总部设立在银海浦东，这家公司的董事长是张建成，他还兼职总经理的职务。
翠安世纪集团成立之初，一共有七名股东，除了张建成持有该公司10的股权外，中国工商银海、中国银行、中国农业银行、cl远景国际投资有限公司、盛远集团有限公司和华夏联合投资有限公司这六个股东各持有该公司15的股权，各大股东按照投资股权比例投资。
翠安世纪集团成立当天，举办了盛大的剪彩仪式，张建成、三大银行的董事长和华夏联合投资有限公司的各个股东都出席了剪彩仪式，当天下午，张建成代表翠安世纪集团和中央政府签订了十几份协议，其中一份协议就是翠安世纪集团以1000亿元的价格，从政府那里购买得到10亿平方米土百年二十年的使用权。
翠安世纪集团方面预计四年之内，将花掉三千亿元，四年之后，公司的股东会继续向这家公司注入资金，如果其中一个股东没有后继资金注入的话，也将失去在这家公司的股份，其他的股东可以股权比例分配这些股份，如果公司的股东都没有资金注入的花。才会考虑引进新的合作伙伴。
……
翠安生态城的初期工程包括征用土地和平整土地，建成六条通往这座城市的公路和城市的主干道，工期为十七个月，2008年七月之前完成。
初期工程完成之后，在城市建设规划图完成的前提下，大规模建设城市，先建设工业园区，之后建设商业区，再建设相关的配套设施，预计2012年之前，翠安生态园的居住人口达到一百万，之后五年保持在六十万人口的增长速度，当居住人口达到四百万后，人口增长速度将减缓下来。
……
很多人都知道如今的全球金融危机是美国的次贷危机引起的，不过，绝大部分人不知道次贷危机是怎么一回事。
次贷是次级按揭贷款，是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。
次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型，贷给没多少收入或个人信用记录较低的人。之所以贷款给这些人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题;但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，进而引起按揭方的坏帐增加，按揭方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。
有学者指出，“技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产。”
和中国不同，在美国，贷款是非常普遍的现象。
美国人很少全款买房，通常都是长时间贷款，可是，在美国，失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款＋利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
2001年后，美国住房市场持续繁荣，一直持续了五年的时间，加上这几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场展。
随着美国住房市场的降温，尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
2006年，美国的次级抵押贷款市场有惊无险的走过来了。
2007年1月9日，星期二，下午两点半，银证指数达到历史最高点6896点，之后，银证指数开始持续走低。
2007年2月13日，美国抵押贷款风险开始浮出水面，汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备，美国最大次级房贷公司rydeflrp减少放贷，美国第二大次级抵押贷款机构ryfl发布盈利预警。
一个月后，3月13日，ryfl宣布濒临破产，美股大跌，道指跌2、标普跌2.04、纳指跌2.15。
受到美国股市的影响，之后几天，银证指数继续走低，而且跌幅都超过1.5。
此后，美国一些主流媒体开始频繁运用“次贷危机”这个词，全球各大股市都受到了负面影响。
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七月下旬，张建成旗下的上市公司相继对外公布了各个公司第二个季度的财务报告。1,其中百汇超市和金山软件这两家公司表现最为抢眼。
百汇超市第二个季度营业收入达到了386.467亿元，净利润为18.675亿元，上半年的净利润为38.78亿元，上半年的净利润同比增长72.8，预计2005年全年净利润将达到第二个季度的财务报告公布之后，股价蹭蹭往上涨，股价很快突破了35亿元，此时，百汇超市的总股共有200亿股，按照这个股价计算的话，百汇超市的股票市值达到了7000亿元，折合成美元的话，将近1000亿美元。
相比世界上市值最高的零售企业沃尔玛，百汇超市的市盈率要高出很多，尽管很多投资机构向购买百汇超市的股民泼冷水，张建成也多次在公开场合表示让股民投资更理性一些，不过，这些都不能阻止投资者股买百汇超市的热情，其中一些人认为未来今年，百汇超市依旧可以保持快速的发展速度，市盈率高也很正常。
再过三个月多月。丽华慈善基金会持有一部分百汇超市的股票将被解禁，解禁之后，张建成准备让基金会抛售部分股票，等出现熊市，百汇股价降低，再考虑回购一些。
2005年上半年，金山软件公司的表现比百汇公司更为出色，第二个季度的营业收入为第二个季度的净利润为26.56亿元，上半年的营业收入为326.4亿元，上半年的净利润为50.85亿元，预计2005年全年净利润为110亿元。
八月八日，金山软件公司的股价突破30元大关，该公司的总股本为300亿股，以每股30元的价格计算，金山软件公司的总市值达到了惊人的9000亿元。
金山软件和百汇超市的股票表现如此抢眼，这两家公司的一些原始股东也开始抛售股票套现了，这些人基本上都是公司的高官，不过，他们抛售的股票数量并不是很多，并没有影响股价总体走向——继续往上走。
张建成也很想抛售自己持有的金山软件和百汇超市的股票，不过，他手中持有的股票都是限流通的，需要再过一段时间，解禁之后才可以流动。
除了金山软件和百汇超市这两家公司的股票被高估外，张建成觉得自己旗下在国内上市企业的股票都被高估了，他就开始琢磨着抛售一些股票套现。不过，他也不希望看到旗下企业的股价暴跌，所以，他也没有准备短期内抛售太多的股票。
……
九月十六日，cl远景国际投资有限公司联合盛远集团有限公司召开了一个新闻发布会，张建成作为这两家公司的董事长出席了这次新闻发布会。
“今天，我代表cl远景国际投资有限公司联合盛远集团有限公司向各位记者朋友宣布一个消息，两家公司将合作开个超大型房地产项目——生态城市。”
“近年来，全球气候变化给人类带来了巨大的经济损失，发展低碳经济已经成为了很多有识之士的共识。节能减排、促进低碳经济发展，这是救治全球气候变暖的关键性方案。低碳城市建设是节能减排和发展低碳经济的重要载体，将引领未来城市建设的新趋势。在低碳城市建设领域，还没有完整的技术……”
“有些时候，我觉得自己是一个理想主义者，我希望通过自己的努力，让这个世界变的更美好。两年之前，在我的促使下，cl远景国际投资有限公司和盛远集团有限公司这两家公司达成了共识，准备开座生态城市，这座城市暂时命名为‘翠安生态城’。这座生态城市可以两百万个工作岗位，居住人口开业达到五百万……”
张建成的发言花了十余分钟的时间。之后，到了记者提问时间。
“张先生，请问开发这个生态城市项目需要多少资金？”
“具体需要多少资金还不清楚，不过，我觉得这个生态城市建成之后，至少需要一万亿元。”
“张先生，你准备在哪里开发这座城市？中央政府方面支持你这个项目吗？”
“去年六月份，这个项目就上报到国务院了，政府方面对这个项目很支持。现在已经选出了五个可以开发生态城市的地方，具体选择在什么地方开发生态城市，还需要一段时间来验证。今天召开这个新闻发布会，就是希望全世界的优秀设计师能够参与到这个项目中来。”
“开发这个一个庞大的项目，是否l远景国际投资有限公司和盛远集团有限公司独立完成？”
“不是的，政府方面也会参与进来，另外，我也欢迎有实力的合作伙伴参与进来，虽然我是世界首富，想要单独完成这么大的项目，也是困难重重！”
“张先生，刚才你说，生态城市可以两百万个工作岗位，而居住人口为五百万，这座城市有三百万人没有工作，会不会影响社会的稳定呢？”
“应该不会。因为这座城市将大力发展旅游业，适宜的居住条件，将吸引来自世界各地的人来此地度假，八百万的居住人口中将有两百万左右不是常住人口。”
这个新闻发布会介绍之后，相关消息就已经在网上传开了，很多网友预测将在哪里发展生态城市……
之前。翠安生态城委员会向世界上知名的设计事务所都发出了邀请函，希望这些设计事务能够派代表来到银海，参与到生态城市的设计规划中来。
三天后，国务院新闻办举行新闻发布会，对外宣称张建成开发生态城的计划所言非虚，并公布了五处可能被开发成生态城市的地方，这引起了国内媒体的。
十一月一日，国务院新闻办联合翠安生态城建设委员会召开了盛大的新闻发布会，这次新闻发布会吸引了来自全球世界的知名媒体，一共有两百多名记者来到现场。
在这次新闻发布会上，国务院方面公布了开发翠安生态城的地方，这个地方位于江西的东北部，距离江西的省会城市南昌只有三十公里，距离陶瓷之都景德镇也很近。
“这座城市生态城市的占地面积将达到10亿平方米，最适宜居住人口为500万左右，最高居住人口不宜超过八百万……这座城市里面的企业都是低能耗无污染的企业，城市内部及周边配套大型高科技蔬菜种植区域，城市居民的蔬菜需求可以得到自给自足……”
开发翠安生态城这个庞大的项目，张建成可不是为了做慈善公益事业，想着赚钱的同时，也想到了避免风险的风险，他考虑到了很多因素，让他香港和大陆的一些富豪也参与了进来。
李嘉诚联合二十多个个人资产超过五十亿元的富豪一共投资了五百亿元成立了一个华夏联合投资有限公司。参与到翠安生态城的开发建设当中。
……
十一月，政府在江西东北部征地工作正式开始，开发翠安生态城这么庞大的项目，将涉及到近八万人的迁徙，并不是每个人都能够得到满意的补偿，不过，绝大部分人都能够达到一份满意的工作，进入张建成旗下的企业工作。
翠安生态城的征地工作开始之后，中西方主流媒体都广泛报道此事，一些媒体将此事誉为“二十一世纪第一个奇迹”。
一些有商业头脑的人，在翠安生态城的开发中见到了商机。虽然他们无法参与到了生态城的开发建设当中，不过，他们可以在生态城周边区域投资，这造成了翠安生态城周边的几个城市的房间不断上涨，特别是江西省会城市南昌的房价每天都在上涨，有些商品房当日每平方米的价格上涨幅度达到八百元。
张建成早就偏向在江西的东北部开发翠安生态城，所以，他没有放弃这个赚钱的机会，他旗下的几家房地产公司在南昌拍下不少地皮，成为了地王，另外，张建成旗下的几家公司都在南昌成立了子公司，在经济开发区购买了大片的土地，仅仅买地，张建成就赚了几十亿元。
2007年1月1日，翠安世纪集团注册成立，这家公司的注册资金达到了3000亿，这家公司的总部设立在银海浦东，这家公司的董事长是张建成，他还兼职总经理的职务。
翠安世纪集团成立之初，一共有七名股东，除了张建成持有该公司10的股权外，中国工商银海、中国银行、中国农业银行、cl远景国际投资有限公司、盛远集团有限公司和华夏联合投资有限公司这六个股东各持有该公司15的股权，各大股东按照投资股权比例投资。
翠安世纪集团成立当天，举办了盛大的剪彩仪式，张建成、三大银行的董事长和华夏联合投资有限公司的各个股东都出席了剪彩仪式，当天下午，张建成代表翠安世纪集团和中央政府签订了十几份协议，其中一份协议就是翠安世纪集团以1000亿元的价格，从政府那里购买得到10亿平方米土百年二十年的使用权。
翠安世纪集团方面预计四年之内，将花掉三千亿元，四年之后，公司的股东会继续向这家公司注入资金，如果其中一个股东没有后继资金注入的话，也将失去在这家公司的股份，其他的股东可以股权比例分配这些股份，如果公司的股东都没有资金注入的花。才会考虑引进新的合作伙伴。
……
翠安生态城的初期工程包括征用土地和平整土地，建成六条通往这座城市的公路和城市的主干道，工期为十七个月，2008年七月之前完成。
初期工程完成之后，在城市建设规划图完成的前提下，大规模建设城市，先建设工业园区，之后建设商业区，再建设相关的配套设施，预计2012年之前，翠安生态园的居住人口达到一百万，之后五年保持在六十万人口的增长速度，当居住人口达到四百万后，人口增长速度将减缓下来。
……
很多人都知道如今的全球金融危机是美国的次贷危机引起的，不过，绝大部分人不知道次贷危机是怎么一回事。
次贷是次级按揭贷款，是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。
次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型，贷给没多少收入或个人信用记录较低的人。之所以贷款给这些人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题;但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，进而引起按揭方的坏帐增加，按揭方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。
有学者指出，“技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产。”
和中国不同，在美国，贷款是非常普遍的现象。
美国人很少全款买房，通常都是长时间贷款，可是，在美国，失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款＋利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
2001年后，美国住房市场持续繁荣，一直持续了五年的时间，加上这几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场展。
随着美国住房市场的降温，尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
2006年，美国的次级抵押贷款市场有惊无险的走过来了。
2007年1月9日，星期二，下午两点半，银证指数达到历史最高点6896点，之后，银证指数开始持续走低。
2007年2月13日，美国抵押贷款风险开始浮出水面，汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备，美国最大次级房贷公司rydeflrp减少放贷，美国第二大次级抵押贷款机构ryfl发布盈利预警。
一个月后，3月13日，ryfl宣布濒临破产，美股大跌，道指跌2、标普跌2.04、纳指跌2.15。
受到美国股市的影响，之后几天，银证指数继续走低，而且跌幅都超过1.5。
此后，美国一些主流媒体开始频繁运用“次贷危机”这个词，全球各大股市都受到了负面影响。
书友上传